고승덕 변호사의 BBK해명을 읽고 드는 생각

국내 변호사 중 가장 대중적으로 인기 높은 변호사가 아닐까 생각되는 고승덕 변호사께서 한나라당의 흑기사로 나서셨다. 평소의 깔끔한 이미지와 명석한 두뇌로 한나라당과 이명박 후보를 살려낼지 귀추가 주목된다.

고 변호사는 한나라당 홈페이지에 “고승덕 변호사가 말하는 BBK의 실체”라는 글을 통해 BBK 사건은 김경준의 단독범행이라고 주장하고 있다. 변호사에다 주식전문가로도 소문나 있으니 그의 발언에 상당한 무게감이 실릴 수밖에 없다. 그런데 개인적으로는 그의 설명 중에 의아한 부분도 있다.

“LKe는 자기 사업(인터넷 기반 자산관리)을 한 사실 없다. 원래 LKe는 BBK의 펀드투자자이었다. 김경준이 무위험 안정수익을 보장한다고 하여 대기성 자본금을 펀드에 투자한 것이다.”

김경준 씨가 LKe, 즉 이 후보에게 “무위험 안정수익을 보장”하겠다고 말했다 한다. 그래서 이 후보의 LKe와 다스는 MAF펀드(Millenium Arbitrage Fund)에 투자한 것이라 한다. 그런데 MAF펀드는 (해장국 집 이름이 아니고) 역외펀드(off-shore)펀드다. 역외펀드에 대한 네이버의 정의를 살펴보자.

“기업 또는 금융회사의 유가증권 매매차익에 대해 과세를 하지 않거나, 엄격한 규제가 없는 지역에 설립하는 펀드를 말한다. 일반적으로 국내의 일부 기업들이 유가증권 매매에 따른 세금이나 각종 규제를 피할 목적으로 조세회피지역 등 제3국에 설립하는 경우가 많다.
(중략)
더욱이 투자자금의 10배까지 무보증 차입이 가능해 증식효과가 크다는 점에서 해외자금 유치에 편리하다는 장점을 가지고 있다. 그러나 한국의 경우, 코스닥 등록기업을 비롯한 일부 기업들이 조세회피지역에 역외펀드를 세워 이를 주가조작과 허위 외자유치 등 불공정 거래의 수단으로 악용하는 사례가 있어 사회·경제 문제로까지 불거지기도 했다.(하략)”

MAF펀드는 조세회피를 목적으로 버진아일랜드와 말레이시아 등에 설립된 헤지펀드다. 외환은행을 부정한 방법으로 매입하여 분탕질을 했던 론스타와 같은 성격이다. 그렇다면 펀드 이름에도 들어있는 ‘아비트리지’는 또 뭘까? 네이버의 설명이다.

“동일한 채권이 지역에 따라 수익률이나 가격이 다를 경우, 이들 채권을 매매하여 수익을 얻는 것을 말한다. 19세기 투기적인 주식매매에서 사용된 방법으로 낮은 가격에 사서 높은 가격으로 매각하므로 높은 수익을 올리는 것이 일반적이다. 이러한 현상을 이용한 거래를 차익거래(arbitrage trading)라고 하는데, 선물시장에서 선물가격과 현물가격과의 차이를 이용한 무위험 수익거래 기법을 의미한다.(하략)”

“19세기 투기적인 주식매매”에서 시작된 고위험 투자기법이다. “무위험 수익거래 기법”이라는 표현에 현혹될 필요 없다. 위험하지 않다는 것은 이론적일 뿐이다. 예를 들어 진정한 무위험이라면 특정통화의 환매도에 계약을 체결하였으면 반대로 그 통화의 환매수에도 계약을 체결했을 경우 위험이 없는 것이다.(의미없는 거래지만) 그러나 차익거래는 서로 다른 시장에서의 통화의 가치나 서로 다른 국가의 금리가 장기적으로 수렴한다는 전제 하에 양 쪽에 투자하는 등의 전략을 구사하기 때문에 양 쪽이 예상과 달리 발산해버리면 고스란히 손실을 입는 구조다.

이렇게 차익거래를 통해 투자금을 말아먹은 대표적인 사례가 바로 Long Term Capital Management 이다. 당시 월스트리트의 천재 소리를 듣던 LTCM의 펀드매니저들은 환투기, 금리투기 등 종목을 가리지 않고 펀드를 운용해 기적같은 수익률을 올렸다. 이 수익률의 비결은 높은 차입비율, 즉 리버리지 효과였다. 그리고는 세계경제가 흔들리자 엄청난 금액의 손실을 입고 파산하였다.(헤지펀드의 차익거래 행태에 관한 다른 글)

결국 MAF펀드는 사실상 정당하게 내야 할 세금도 내지 않으려고 조세회피지역에 페이퍼컴퍼니를 설립하여 수익창출을 위해 수단을 가리지 않는 “초절정 위험 수익거래”를 위한 헤지펀드의 성격이 강한 역외펀드인 정황이 짙다. 주식투자의 고수이신 고승덕 변호사가 이런 사실을 모르실리 없으실텐데 김경준 씨가 “무위험 안정수익”을 보장한다는 말을 믿었다는 LKe의 주장을 왜 믿으시는지 잘 모르겠다. LKe는 정말 김경준 씨가 회사의 대기성 자금을 안전자산에만 투입하리라 생각하였던 것일까?

결국 현재 요점은 LKe가 고수익을 노리고 고위험 상품에 투자를 했건 아니면 정말 무위험 상품인줄 알고 투자를 했건 간에 그 MAF펀드로 주가조작과 공금횡령을 한 김경준 씨와 BBK의 배후에 이 후보가 있느냐 하는 문제일 것이다. 내일 쯤 에리카김 여사께서 이면계약서를 공개한다하니 내용과 진위여부가 자못 궁금하다.

다만 여전히 찜찜한 것은 왜 LKe는 자기 사업은 할 생각도 안하고 막대한 대기성 자금을 역외펀드에 집어넣었고 다스는 왜 동생도 모르게 훨씬 더 막대한 돈을 집어넣었는가 하는 궁금증이다. 최근 이 후보가 관훈토론회에서

“그러나 외국자본이 들어와서 선진금융기법을 전수하는 게 아니라 펀드화돼서 투기를 한다.”

라고까지 말씀하셨는데 그때의 마음은 지금과 사뭇 달랐단 말인가? 아니면 남이 하면 스캔들이고 내가 하면 로맨스라는 것일까?

35 thoughts on “고승덕 변호사의 BBK해명을 읽고 드는 생각

  1. idea

    이명박,고승덕 말을 그대로 다 믿어준다고 하더라도.. 이명박씨는
    ” 돈버는데 눈이 멀어서 자기돈을 묻지마 고수익고위험펀드에 투자하고, 이걸 다른 사람에게 널리 홍보해서 투자하게하고 손실까지 입힌.. 바보”
    가 되는 거죠..

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  5. 대박

    자신이 지지하는 후보를 홍보하세요~!! 다음검색창에 “득모제조소”를 치세요. 마음껏 지지후보를 홍보하고 사람들을 설득시키실 수가 있습니다. 카페홍보도 마음껏 하실 수 있습니다~!!!

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  8. jang joo kim

    솔직히 전~박근혜님 을 추천하고져합니다!허지만 현실을 외면할수없는 아쉬움이있어요!한나라의대통령이 될려면,운도 좋아야하겠지만 국가를 위한 봉사와사명감이 남달라야 한다고 봅니다!그런데 기본양심도 없는 망나니 가 대선출마 를 하는현실 울~대한민국 의국민 으로써 너무 암울함뿐입니다!대한민국 의 현실은?(1)경제한국(2)일본 중국을 방어할수있는 국방향상!전~두가지만 바랄뿐입니다!이런현실을 외면하고,대통령이란 자리가 공식협찬인지 도둑질 할려는 후보자들뿐이니 너무 슬프고 안타까워요!주가조작,세금탈세,무슨이슈인냥 아무렇치않게, 국가전복자가 될려는지 ,비도덕젂인 미물들이 출마의 아귀다툼 인 현실!!!정~말 울나라 중요한 시국인데도 !언론은 편파성 인기도 를 지 면 으로 보내며 국민 을현혺하고 있어요!솔짂히 ..이명박 얼굴 TV화면 나오면 체널 돌려버리는 현실인데,왜?이명박 이가 항시1위로 언론 보도 를 하는지 너무 당혺스러워요!관계방송(비리의혺?),관계인터넷 상황 을 봐도명박이 욕뿐인 댓글뿐인데,왜?언론은 의혹의?보도를 하는지?마지맊으로 전~~~!이회창 씨 를 지지합니다!그분 의 강직함 과 깨끗함 에 지지자 가 될것입니다!

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  9. zm

    아비트리지는 매수후 매도 혹은 공매도후 환매수 하는 투기거래와는 다른 동시에 다른 상품을 매수·매도 거래하여 가격 차이에서 발생하는 이익을 취하는 무위험투자 방법 맞습니다. 이 글 쓰신 분 관련 지식이 전무한 채로 네이버 지식인에 의존해서 글을 쓰다니 우습네요. 대학 상경계열 학생이거나 기초적인 증권 자격증 공부만 했으면 알 수 있습니다. 증권 자격증 첫 페이지~10페이지 정도면 해당 내용이 설명되어 있고 두 투자 방법이 전혀 다른 것이라는 것을 알 수 있습니다. Speculation 과 Arbitrage 는 완전히 다릅니다. LTCM가 망한 원인은 투자규모만큼 다양하지만 아비트리지를 해야하는데 스펙 즉 투기를 했다는데 큰 이유가 있었던 것으로 본인은 기억하고 있습니다. 그리고 이후보의 BBK진실은 저도 주시하고 있습니다. 김경준 측의 문서가 다 공개되어야 판단할 수 있겠죠. 또 그에 대한 이후보측의 해명과 함께…

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    1. foog

      네이버에 의존하였다기 보다는 참고하였지요. 아비트리지가 프로그램 매매 등을 통하여 위험을 최소화한다는 등 몇몇 이론적 기반에 대해서는 알고 있습니다. 다만 과연 아비트리지와 스페큘레이션과의 경계선은 어디쯤에 존재하는 것일까요? 환거래나 금리거래에 있어 정말 무위험 거래를 하고자 한다면 수익이 발생하는 것이 오히려 우습지 않을까요?

      LTCM이 이론적 기반으로 삼은 ‘장기적인 선에서의 수렴현상’은 그들이 망함으로써 현실에서는 그리 녹녹치 않음을 보여주었습니다. 만약 진짜 무위험거래를 하고 싶었다면 ‘러시아국채’는 사질 않았어야 겠죠. 그리고 만약 진짜로 무위험거래를 하려 한다면 그냥 미재무부채권이나 사서 잘 묻어놔야겠죠. 사실 그마저도 까먹고 있긴 하지만…

      암튼 zm님 말씀하신 취지도 잘 알지만 현실은 상경계열의 교과서나 증권 자격증 공부 참고서보다 더 빠른 속도로 움직이는 것 같아서 몇자 적어봤습니다. 짧은 글에 건너 뛴 부분도 있으니 논리가 튀어 보일 수도 있겠죠.

      암튼 좋은 의견 감사합니다. 🙂

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    2. foog

      LTCM에 대해서 한마디 더 하자면 요즘 LTCM의 사태와 서브프라임 사태가 유사하다고들 이야기하는데 바로 이른바 구조화금융 또는 프로그램모델링에 대한 지나친 확신에 대해서 이야기하는 게 아닌가 싶습니다.

      제가 읽었던 LTCM에 관한 책 “천재들의 실패”의 저자는 LTCM의 실패를 크게 두가지로 봅니다. 하나는 지나치게 높은 차입비율(투기성이 강하죠), 그리고 또 하나는 자신들의 금융이론과 컴퓨터프로그래밍에 대한 과신, 그리고 이에 따르는 시장상황에 대한 무시를 대고 있습니다.

      LTCM이 아비트리지의 개척자라는 사실을 감안한다면 그들의 실패요인은 바로 아비트리지의 본질을 어느 정도 설명한다고 봐야 하지 않을까요?

      투기성이 아니어도 실패할 수 있다는, 즉 “무위험”과는 거리가 멀다는 평범한 팩트말이죠. 더우기 사실은 투기성도 강하다는 사실.

      Reply
    3. zm

      LTCM에 대해서는 저도 그 책을 통해서 알게 되었습니다.
      사건 당시엔 금융에 관심이 없었으니까요.
      블로그에 애정을 쏟고 계시는 것이 감이 옵니다. 파비콘. 간결한 도메인.. 시사 현안 포스팅.. 앞으로 종종 뵐 것 같습니다. =)

      Reply
    4. foog

      “블로그에 애정을 쏟고” 있다는 표현이 맘에 드네요. 여하튼 블로그를 하면서 다른 이에게 제 주장을 말하고 같이 공감하거나 좁혀나가는 과정이 서로를 위해 좋은 것이기에 애정이 갈 수밖에 없죠. 그리고 무엇보다도 스스로가 많이 배우게 되니까요. 종종 놀러오세요. 🙂

      Reply
  10. 지미니

    눌림목인 줄 알고 들어갔다가 아니면
    손절매를 해야 하는데
    그렇게 주장했는데
    그렇게 하실라나?
    아니면 욕심에 눈이 멀어 원하지 않은 장투???????
    흥미롭게 지켜보지요

    Reply
  11. jang joo kim

    현제 출마하고 져 하는 후보자들은 ~울~나라 대통령 이 될수있는 자격자체가 전부 미달입니다!허지만 뒤늧은 출마 를하신 이회창 후보님 은 자격미달자 가 아닌!유일한 대통령 의자리 를 오를수 있다고 봅니다!((박근혜(전)한나라당총재,출마 를 못하시느 현실에서!)) 그리고 (고)박정희대통령 처럼 작으시면서 강짂함이있으시니까요!솔짂히 병력 문제 만아니였으면 지난번 대선때 당선이 되셧을 분이며,깨끗한 공직 생활 을 하신 분 이기에 더더욱~지지합니다!!!^^

    Reply
  12. jang joo kim

    현제 출마하고 져 하는 후보자들은 ~울~나라 대통령 이 될수있는 자격자체가 전부 미달입니다!허지만 뒤늧은 출마 를하신 이회창 후보님 은 자격미달자 가 아닌!유일한 대통령 의자리 를 오를수 있다고 봅니다!((박근혜(전)한나라당총재,출마 를 못하시느 현실에서!)) 그리고 (고)박정희대통령 처럼 작으시면서 강짂함이있으시니까요!솔짂히 병력 문제 만아니였으면 지난번 대선때 당선이 되셧을 분이며,깨끗한 공직 생활 을 하신 분 이기에 더더욱~지지합니다!!!^^

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  13. jang joo kim

    현제 출마하고 져 하는 후보자들은 ~울~나라 대통령 이 될수있는 자격자체가 전부 미달입니다!허지만 뒤늧은 출마 를하신 이회창 후보님 은 자격미달자 가 아닌!유일한 대통령 의자리 를 오를수 있다고 봅니다!((박근혜(전)한나라당총재,출마 를 못하시느 현실에서!)) 그리고 (고)박정희대통령 처럼 작으시면서 강짂함이있으시니까요!솔짂히 병력 문제 만아니였으면 지난번 대선때 당선이 되셧을 분이며,깨끗한 공직 생활 을 하신 분 이기에 더더욱~지지합니다!!!^^

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  18. 내원참

    아니 깨끗하고 강직한 양반이 자식 둘다 군대에도 안 보낸답디까? 한나라를 차떼기로 이끈 사람이 누군데 강직하고,깨끗?
    지난 대선당시 기자들에게 창자를 뽑아버린다고 한 사람이 누군데…참 국민들 기억력하난 알아줘야 한다니까…이러니 냄비라지…그 분덜 도낀개낀이요.

    Reply
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  20. 옹박3

    명봑 관련주식 사놓은 사람이 얼마나 될까요…..
    ㅋㅋㅋ
    그런 분들은 명박씨의 과거나 그 어떠한 스캔들에도 절대 꿈적하지 않지요….그 분이 되어야 돈을 버니깐…
    저의 짧은 생각임다…ㅋㅋ

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  23. 사진동호인

    그래도 인터넷에서는 이성적인 비판의 글들을 볼수 있어 판단에 도움이 되지만 문제는 인터넷에 접속되지 않는 장년/노년층의 유권자들입니다. 대다수의 그들은 조중동문등 종이신문에 의존하여 판단의 근거를 얻고 있습니다. 조중동문은 이명박과 같은 후보를 얼마든지 만들어낼 것입니다.

    Reply
  24. 파사현정권

    1. 증권거래법 제207조의2 (벌칙)
    2. 증권거래법 제188조의4 (시세조종등 불공정거래의 금지)

    두 가지 문제를 뭐
    아주 간단하게 쉽게
    정치적으로 시끄럽지마는
    법적으로 조사하면 아주 간단하게 조사할 수 있다.(2)

    “저는 만에 하나라도 저가 책임이 있다면

    대통령이 되어서라도

    책임지겠다는

    이야기를

    한 바가

    있습니다.”

    – 거 대통령이 된 후에도 이 BBK 문제와 관련해서

    뭔가 문제가 있다면

    대통령직을 걸

    용의가 있다. 그렇게 말씀하셨거든요?

    “네~ 네.”

    – 그 문제가 있다라는 게 어떤 의미인지~ 그리고?

    “그 문제가 있다면은~

    간단하지요.

    주식 거~

    그 거래하는데~

    부당거래죠. 말하자면~

    (주가 조작~)

    뭐 조작이라고 할 수 있겠는데,

    주가조작에

    가담을 했느냐,(1)

    그 BBK라는 회사가 내 회사냐,(2)

    하는 그 두 가지 문제니깐요.

    두 가지 문제를 뭐

    아주 간단하게 쉽게

    정치적으로 시끄럽지마는

    법적으로 조사하면 아주 간단하게 조사할 수 있다.(2)

    전 이렇게 생각하고 있기 때문에

    그 정치적으로 조사를 한다면

    언제든지 책임을 지겠다는 그런 뜻입니다.”

    – 만약에~

    밝혀지면!

    대통령직을 그만 둘 수도 있다. 이렇게까지 인제 각오를 말씀하신거네요~?

    “그렇습니다.” / 동영상 중 대통령후보자 이명박의 불법, 사기선거공약

    법적으로 조사하면 아주 간단하게 조사할 수 있다.(2)~?
    상법 제1조 (상사적용법규)
    상사에 관하여 본법에 규정이 없으면 상관습법에 의하고 상관습법이 없으면 민법의 규정에 의한다.

    http://blog.daum.net/ohsilv
    / 이미 다 밝혀졌으니~!!

    대통령직을 걸고~ 전재산을 걸고~ 위헌, 위법, 불법, 사기 등, 국헌을 문란하고 대통령직을 사취, 절취, 강취, 대한민국을 참절해 노략질 중인 오사카생 쥐 다魔네忌사기꾼 양상군자 현행내란확실경합범 월산이명박을 사형으로 처단하라!~!!

    [희생양] 이명박이 죽어야 대한민국 국민들이 산다!
    1. 증권거래법 제207조의2 (벌칙)
    2. 증권거래법 제188조의4 (시세조종등 불공정거래의 금지)

    두 가지 문제를 뭐
    아주 간단하게 쉽게
    정치적으로 시끄럽지마는
    법적으로 조사하면 아주 간단하게 조사할 수 있다.(2)

    “저는 만에 하나라도 저가 책임이 있다면

    대통령이 되어서라도

    책임지겠다는

    이야기를

    한 바가

    있습니다.”

    – 거 대통령이 된 후에도 이 BBK 문제와 관련해서

    뭔가 문제가 있다면

    대통령직을 걸

    용의가 있다. 그렇게 말씀하셨거든요?

    “네~ 네.”

    – 그 문제가 있다라는 게 어떤 의미인지~ 그리고?

    “그 문제가 있다면은~

    간단하지요.

    주식 거~

    그 거래하는데~

    부당거래죠. 말하자면~

    (주가 조작~)

    뭐 조작이라고 할 수 있겠는데,

    주가조작에

    가담을 했느냐,(1)

    그 BBK라는 회사가 내 회사냐,(2)

    하는 그 두 가지 문제니깐요.

    두 가지 문제를 뭐

    아주 간단하게 쉽게

    정치적으로 시끄럽지마는

    법적으로 조사하면 아주 간단하게 조사할 수 있다.(2)

    전 이렇게 생각하고 있기 때문에

    그 정치적으로 조사를 한다면

    언제든지 책임을 지겠다는 그런 뜻입니다.”

    – 만약에~

    밝혀지면!

    대통령직을 그만 둘 수도 있다. 이렇게까지 인제 각오를 말씀하신거네요~?

    “그렇습니다.” / 동영상 중 대통령후보자 이명박의 불법, 사기선거공약

    법적으로 조사하면 아주 간단하게 조사할 수 있다.(2)~?
    상법 제1조 (상사적용법규)
    상사에 관하여 본법에 규정이 없으면 상관습법에 의하고 상관습법이 없으면 민법의 규정에 의한다.

    http://blog.
    / 이미 다 밝혀졌으니~!!

    대통령직을 걸고~ 전재산을 걸고~ 위헌, 위법, 불법, 사기 등, 국헌을 문란하고 대통령직을 사취, 절취, 강취, 대한민국을 참절해 노략질 중인 오사카생 쥐 다魔네忌사기꾼 양상군자 현행내란확실경합범 월산이명박을 사형으로 처단하라!~!!

    [희생양] 이명박이 죽어야 대한민국 국민들이 산다!

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